CFA一级整体框架思维导图
中心主题：CFA一级知识体系
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- 核心目标： 建立扎实的金融和投资分析基础，掌握道德、工具和资产类别三大模块的知识。
- 三大模块：
- 道德与专业标准: 投资行为的基石。
- 投资工具: 分析的“工具箱”。
- 资产类别: 投资的“标的物”。
第一部分：道德与专业标准
科目：道德与职业准则
- 核心： 理解并应用7条道德准则和22条专业行为准则，重点是识别道德困境并做出正确决策。
- 框架：
- I. 专业行为准则
- A. 胜任能力: 在能力范围内行事，勤勉尽责。
- B. 资格: 准确陈述资质。
- C. 诚信: 避免虚假陈述、欺诈和误导。
- D. 对客户的诚信: 将客户利益置于首位。
- E. 对雇主的责任: 忠于雇主，避免利益冲突。
- F. 投资行为: 合规、独立、客观。
- G. 业绩呈现: 公平、准确、完整地呈现业绩。
- H. 保密: 维护客户信息机密性。
- I. 客户资产: 妥善保管客户资产。
- GIPS (全球投资业绩标准)
- 目的：公平、比较、全面、准确报告。
- 关键组成部分： compliance, input data, calculation methodology, composite construction, disclosure, presentation, reporting.
- I. 专业行为准则
第二部分：投资工具
科目1：定量方法
- 核心： 掌握金融分析中的数学和统计工具，是后续所有科目的基础。
- 框架：
- A. 货币时间价值
现金流折现、年金、永续年金、不规则现金流。
- B. 折现现金流应用
净现值、内部收益率、持有期收益率、货币加权收益率 vs. 时间加权收益率。
- C. 统计概念
- 描述性统计：集中趋势、离散程度、分布形态。
- 概率基础：条件概率、贝叶斯公式。
- 常见概率分布：均匀、二项、正态、对数正态。
- 抽样和估计：抽样分布、中心极限定理、点估计与区间估计。
- 假设检验：假设、检验、P值、第一/二类错误。
- D. 技术分析
趋势、形态、指标（移动平均线、RSI、MACD等）。
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- A. 货币时间价值
科目2：财务报表分析
- 核心： “读财报”，理解三张表的逻辑和勾稽关系，能进行财务分析和预测。
- 框架：
- A. 财务报表
- 利润表：收入、成本、利润。
- 资产负债表：资产 = 负债 + 权益。
- 现金流量表：经营活动、投资活动、筹资活动现金流。
- 三张表之间的勾稽关系。
- B. 财务报表分析技术
- 比率分析：盈利能力、营运能力、偿债能力、估值比率。
- 杜邦分析：ROE的分解。
- 共同比报表分析。
- C. 国际财务报告准则 vs. 美国公认会计原则
核心差异：收入确认、租赁、金融工具等。
- D. 资产负债表分析
- 资产：存货、PP&E、无形资产、金融资产。
- 负债：金融负债、租赁负债、养老金。
- 权益：股本、留存收益、库藏股。
- E. 利润表分析
- 收入确认原则（IFRS 15 / ASC 606）。
- 费用确认：COGS、折旧摊销。
- F. 现金流量表分析
- 直接法 vs. 间接法。
- 自由现金流计算。
- G. 财务报表质量分析
盈余管理、会计欺诈的警示信号。
- A. 财务报表
科目3：公司金融
- 核心： 公司如何做出投资、融资和股利决策，以实现股东价值最大化。
- 框架：
- A. 资本预算
- 资本成本：WACC。
- 项目评估方法：NPV, IRR, PI, Payback Period。
- B. 资本结构
- 经营风险与财务风险。
- MM理论（无税/有税/含税含破产成本）。
- 影响资本结构的因素。
- C. 股利与股票回购
- 股利政策类型。
- 股票回购的动机与方法。
- D. 营运资本管理
现金、应收账款、存货、应付账款管理。
- E. 公司治理
董事会结构、管理层薪酬、利益相关者管理。
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- A. 资本预算
科目4：证券投资
- 核心： 理解各类证券（股票、债券）的基本特征、估值和风险。
- 框架：
- A. 证券市场
- 一级市场 vs. 二级市场。
- 交易机制：订单类型、交易成本。
- B. 股票估值
- 绝对估值法： DDM, DCF, 资产基础法。
- 相对估值法： P/E, P/B, EV/EBITDA, EV/FCF, 乘数分析。
- C. 固定收益证券
- 债券特征：票息、久期、凸性、收益率曲线。
- 债券估值：现金流折现。
- 债券风险：信用风险、利率风险、流动性风险。
- D. 期货、远期、期权和互换
基本概念、盈亏结构、用途（对冲、投机）。
- A. 证券市场
科目5：组合管理
- 核心： 现代投资组合理论，构建和管理投资组合。
- 框架：
- A. 投资组合管理流程
目标设定、政策制定、策略选择、执行、监控与再平衡。
- B. 投资组合风险与收益
- 收益与风险的衡量。
- 投资者类型与风险偏好。
- C. 现代投资组合理论
- 有效前沿、资本市场线、证券市场线。
- 系统性风险 vs. 非系统性风险。
- D. 资产定价模型
- 资本资产定价模型。
- 多因素模型。
- E. 投资组合业绩评估
- 夏普比率、特雷诺比率、詹森阿尔法、信息比率。
- 归因分析：业绩归因。
- A. 投资组合管理流程
第三部分：资产类别
科目6：权益投资
- 核心： 深入分析股票市场、行业和公司，进行基本面和技术面分析。
- 框架：
- A. 股票市场
- 市场结构、指数。
- 有效市场假说：三种形式。
- B. 行业与公司分析
- 行业生命周期、波特五力模型。
- 公司战略分析。
- C. 权益估值
- （此部分与科目4“证券投资”中的股票估值高度重合，但更侧重于应用）。
- 绝对估值与相对估值的深入应用。
- A. 股票市场
科目7：固定收益
- 核心： 深入理解债券的定价、风险分析和信用分析。
- 框架：
- A. 固定收益市场
债券发行人、类型、市场结构。
- B. 债券定价
- 利率与债券价格的关系。
- 久期与凸性的深入应用（价格估算、免疫策略）。
- C. 信用分析
- 信用评级、信用利差。
- 发行人信用风险评估。
- D. 住房抵押贷款支持证券 与资产支持证券
结构、现金流、风险。
- E. 固定收益衍生品
利率期权、利率互换、信用违约互换。
- A. 固定收益市场
科目8：衍生品
- 核心： 深入理解衍生品的定价、交易策略和应用。
- 框架：
- A. 衍生品市场与工具
期货、远期、期权、互换的详细对比。
- B. 期货与远期
- 定价理论（持有成本模型）。
- 基差交易。
- C. 期权
- 期权定价模型：二项式模型、布莱克-斯科尔斯模型。
- 希腊字母：Delta, Gamma, Theta, Vega, Rho。
- 期权交易策略：价差、跨式、宽跨式、组合策略。
- D. 互换
利率互换、货币互换的定价与估值。
- A. 衍生品市场与工具
科目9：另类投资
- 核心： 了解非传统投资类别（对冲基金、私募股权、房地产、大宗商品）的特点、估值和风险。
- 框架：
- A. 对冲基金
- 策略：方向性、事件驱动、相对价值、全球宏观。
- 收费结构：2/20。
- 流动性风险。
- B. 私募股权
- 风险投资、杠杆收购、成长型股权。
- 估值方法：可比交易法、可比公司法、现金流折现法。
- C. 房地产投资
- 直接投资 vs. 间接投资（REITs）。
- 估值方法：现金流折现法、销售比较法、收入乘数法。
- D. 大宗商品投资
- 投资方式：实物、期货、商品指数、商品股票。
- 特点：高波动性、对冲通胀。
- A. 对冲基金
科目10：其他类投资
- 核心： CFA一级中此部分内容较少，主要介绍投资组合管理中的投资组合概念。
- 框架：
- A. 投资组合概念
- 资产配置: 战略性资产配置 vs. 战术性资产配置。
- 投资组合构建: 考虑客户约束（流动性、时间、法律、税收、特殊需求）。
- 风险管理: 风险预算、压力测试、情景分析。
- A. 投资组合概念
如何使用这份思维导图进行备考
- 宏观把握： 在开始学习前，通览整个导图，了解CFA一级的全貌和各科目之间的联系（定量方法是FSA的工具，FSA是Equity和Fixed Income的基础）。
- 分块学习： 按照导图的三大模块和10个科目，逐一攻克，学习一个科目时，对照导图，确保覆盖了所有核心分支。
- 查漏补缺： 在复习或做题时，发现自己某个知识点薄弱，立刻回到导图上定位，回顾该知识点在整体框架中的位置和关联，进行针对性学习。
- 考前冲刺： 在临近考试时，以这份导图为纲，快速回顾每个科目的核心概念和公式，强化记忆。
祝你备考顺利,成功通过CFA一级！
