CFA 全体系思维导图

中心主题：特许金融分析师 体系

🌳 一级分支：CFA Level I (基础与工具)

• 核心目标： 掌握金融分析的基础工具和核心概念，建立知识框架,考试形式为单项选择题。
• 学习策略： 广度优先,重在理解和记忆。

• 📊 1. 道德与专业标准

  • 核心： 准则、道德困境。
  • 子主题：
    • CFA道德规范与行为准则：
      • 专业行为准则： 法律法规、胜任能力、勤勉尽责、客观性、信托责任。
      • 投资行为准则： 合理谨慎、客户利益优先、业绩呈现、保密、礼品与利益冲突。
      • GIPS (全球投资业绩标准)： 目的、要求、输入数据、计算方法、陈述与披露。
    • 道德决策框架： 识别问题、确定相关准则、寻求咨询、反思。

• 🧮 2. 定量方法

  • 核心： 金融分析的数学工具。
  • 子主题：
    • 货币时间价值： 现值、终值、年金、有效年利率。
    • 折现现金流应用： 净现值、内部收益率、持有期收益、时间加权收益、货币加权收益。
    • 概率论基础： 概率分布、期望值、方差、协方差、相关系数。
    • 常见概率分布： 均匀分布、二项分布、正态分布、对数正态分布。
    • 抽样与估计： 样本、抽样分布、中心极限定理、点估计、置信区间。
    • 假设检验： 原假设、备择假设、第一/二类错误、显著性水平、P值。
    • 相关性与回归分析： 散点图、相关系数、线性回归、回归系数、R²、标准误。

• 💰 3. 经济学

  • 核心： 微观、宏观及国际经济学原理。
  • 子主题：
    • 微观经济学：
      • 需求与供给： 弹性、市场均衡、政府干预（价格管制、税收）。
      • 厂商行为理论： 生产、成本、利润最大化、市场结构（完全竞争、垄断、寡头、垄断竞争）。
      • 要素市场： 劳动力、资本、土地市场。
    • 宏观经济学：
      • 国民收入核算： GDP、GNP、CPI、PPI、失业率。
      • 总需求与总供给： 经济周期、财政/货币政策影响。
      • 货币与银行： 货币供给、货币乘数、中央银行职能。
      • 货币政策与财政政策： 政策工具、目标、传导机制。
    • 国际经济学：
      • 国际贸易： 比较优势、绝对优势、贸易限制。
      • 汇率： 汇率决定、汇率制度、国际收支平衡。

• 📈 4. 财务报表分析

  • 核心： 分析、解读和调整财务报表。
  • 子主题：
    • IFRS vs. GAAP： 核心差异。
    • 利润表、资产负债表、现金流量表： 结构、勾稽关系。
    • 财务报表分析技巧： 比率分析、杜邦分析、共同比报表。
    • 资产分析： 存货、PP&E、无形资产、金融资产。
    • 负债与权益分析： 流动负债、长期负债、租赁、养老金、权益工具。
    • 盈利质量分析： 应收账款、收入确认、非经常性损益。
    • 财务报表质量： 会计操纵、预警信号。

• 🏦 5. 公司金融

  • 核心： 公司如何做决策以实现价值最大化。
  • 子主题：
    • 资本预算： NPV、IRR、回收期、盈利能力指数。
    • 资本成本： 加权平均资本成本、债务/股权成本。
    • 杠杆与资本结构： 经营/财务杠杆、MM理论、权衡理论、优序融资理论。
    • 营运资本管理： 现金、应收账款、存货、应付账款管理。
    • 公司治理： 董事会、管理层薪酬、股东权利。

• 🏢 6. 权益投资

  • 核心： 股票定价与投资组合管理。
  • 子主题：
    • 市场结构： 一级/二级市场、交易所、交易机制。
    • 股票估值：
      • 绝对估值： DDM、DCF模型。
      • 相对估值： P/E, P/B, EV/EBITDA, P/S, 股价/现金流比率。
    • 行业与公司分析： 行业生命周期、波特五力模型、SWOT分析。
    • 股票投资组合管理： 主动/被动管理、交易成本、业绩归因。

• 🛡️ 固定收益

  • 核心： 债券估值与风险分析。
  • 子主题：
    • 债券特征与类型： 国债、公司债、MBS、ABS。
    • 债券定价： 现金流折现、到期收益率、即期利率、远期利率。
    • 利率风险： 久期、凸性。
    • 信用分析： 信用评级、信用利差、信用风险模型。
    • 债券投资组合管理： 免疫策略、或有免疫、子弹型/阶梯型/杠铃型策略。

• 🔄 衍生品

  • 核心： 期货、远期、期权、互换的定价和应用。
  • 子主题：
    • 基础概念： 标的资产、多头/空头、保证金。
    • 远期与期货： 定价（持有成本模型）、用途（对冲、投机）。
    • 期权：
      • 基本概念： 期权金、内在价值、时间价值、价内/平价/价外。
      • 定价模型： 二项式模型、布莱克-斯科尔斯模型。
      • 希腊字母： Delta, Gamma, Theta, Vega, Rho。
    • 互换： 利率互换、货币互换、定价。

• 🌐 其他类投资

  • 核心： 非传统资产类别。
  • 子主题：
    • 房地产投资： 直接/间接投资、估值方法（收入法、成本法、市场法）。
    • 私募股权/风险投资： 交易结构、估值方法（VC、LBO）、退出策略。
    • 对冲基金： 策略（宏观、方向性、事件驱动等）、特点（费用结构、杠杆）。
    • 大宗商品： 特点、投资方式（期货、ETF、实物）、收益来源。

• 📊 投资组合管理

  • 核心： 资产配置与风险管理。
  • 子主题：
    • 投资组合理论： 风险与收益、有效前沿、资本市场线、证券市场线。
    • 资产配置： 战略/战术资产配置。
    • 风险管理： 风险度量（方差、标准差、VaR、跟踪误差）、压力测试。
    • 业绩评估： 夏普比率、特雷诺比率、信息比率、M²。

🌳 一级分支：CFA Level II (估值与应用)

• 核心目标： 深入理解估值模型，并将其应用于复杂的金融场景,考试形式为基于案例的选择题。
• 学习策略： 深度优先,重在应用和计算。

• 📊 1. 道德与专业标准

  • 核心： 将道德准则应用于更复杂的案例,强调独立性与全球适用性。
  • 子主题：
    • 案例研究分析： 重点考察对GIPS的应用、软 dollars问题、利益冲突处理、CFA持证人行为规范。

• 💰 2. 定量方法

  • 核心： 高级统计和回归分析。
  • 子主题：
    • 回归分析：
      • 多元回归： 假设检验、模型诊断（多重共线性、异方差性、自相关）。
      • 时间序列分析： 平稳性、自回归模型、均值回归、波动性模型（ARCH, GARCH）。
      • 机器学习基础： 监督学习（回归、分类）、非监督学习（聚类）。

• 📈 3. 财务报表分析

  • 核心： 深入分析和调整复杂财务报表。
  • 子主题：
    • 金融工具： 复杂债务工具、衍生品（对冲会计）、表外实体。
    • 养老金与退休后福利： 精算假设、会计处理。
    • 跨国经营： 外币折算、通货膨胀会计。
    • 财务舞弊分析： 舞弊三角理论、Red Flags。
    • 质量分析： 盈利质量、资产负债表质量、现金流质量。

• 🏦 4. 公司金融

  • 核心： 高级公司决策。
  • 子主题：
    • 公司重组： 合并、收购、剥离、杠杆收购。
    • 股利与股票回购： 理论、信号效应、股票回购方法。
    • 公司治理： 董事会构成、薪酬委员会、股东积极主义。

• 🏢 5. 权益投资

  • 核心： 深入的估值模型。
  • 子主题：
    • 自由现金流估值： FCFF、FCFE模型的应用。
    • 剩余收益估值： EVA、RI模型。
    • 股息贴现模型： 三阶段、H模型等复杂应用。
    • 市场估值： 乘数分析（可比公司分析、先例交易分析）。
    • 私人公司估值： 折现率调整、流动性折价、控制权溢价。

• 🛡️ 固定收益

  • 核心： 高级债券分析与投资组合管理。
  • 子主题：
    • 利率期限结构： 即期曲线、远期曲线、收益率曲线形状与理论。
    • 信用风险分析： 信用利差模型、信用违约互换。
    • 债券组合管理： 水平分析、收益率曲线策略、互换策略。

• 🔄 衍生品

  • 核心： 高级衍生品定价与风险管理。
  • 子主题：
    • 期货与远期： 外汇期货、利率期货的定价与应用。
    • 期权： 期权组合策略（跨式、宽跨式、蝶式、价差）、奇异期权。
    • 互换： 利率互换、货币互换、信用违约互换的定价与应用。

• 🌐 其他类投资

  • 核心： 深入分析其他类投资。
  • 子主题：
    • 房地产： 高级估值模型、投资绩效分析。
    • 私募股权： 基金结构（GP/LP）、估值（如409A）、绩效分析。
    • 对冲基金： 绩效归因、风格分析、流动性风险。
    • 大宗商品： 回归均值、投资回报来源（滚动收益、便利收益）。

• 📊 投资组合管理

  • 核心： 高级投资组合理论与风险管理。
  • 子主题：
    • 投资组合理论： 资本资产定价模型、套利定价理论、多因素模型。
    • 资产配置： 战略资产配置、战术资产配置、组合构建。
    • 风险管理： 风险预算、压力测试、风险归因。
    • 业绩评估与归因： 归因模型（Brinson模型）、业绩持续性。

🌳 一级分支：CFA Level III (综合与财富管理)

• 核心目标： 整合所有知识，将其应用于资产配置、投资组合管理和财富规划，考试形式为上午（案例论述题）+ 下午（选择题）。
• 学习策略： 综合应用，构建投资策略,注重沟通和写作。

• 📊 1. 道德与专业标准

  • 核心： 道德在投资组合管理和客户关系中的综合应用。
  • 子主题：
    • 投资政策声明： 撰写IPS，明确客户目标、约束、风险承受能力。
    • 综合案例： 涵盖IPS、行为金融、GIPS、代理问题等。

• 📊 2. 行为金融

  • 核心： 理解投资者行为偏差及其对投资决策的影响。
  • 子主题：
    • 认知偏差： 过度自信、锚定效应、可得性偏差、损失厌恶。
    • 情绪偏差： 恐惧与贪婪、羊群效应。
    • 对投资决策的影响： 如何识别和应对客户的行为偏差。

• 📈 3. 财富规划

  • 核心： 个人和家庭的全生命周期财务规划。
  • 子主题：
    • 个人理财： 税务规划、退休规划、遗产规划、保险规划。
    • 客户目标与约束： 风险承受能力分析、流动性需求、时间范围、法律法规、特殊需求。

• 🏦 4. 资产类别

  • 核心： 各资产类别的深入分析与投资策略。
  • 子主题：
    • 权益投资： 战略与战术配置风格（成长/价值、大盘/小盘）、国际投资。
    • 固定收益： 债券组合策略（子弹型、阶梯型、杠铃型）、久期管理、信用债配置。
    • 衍生品： 对冲策略、合成资产构建。
    • 其他类投资： 在投资组合中的作用（分散化、增强收益）。

• 📊 5. 投资组合管理

  • 核心： 综合性的投资组合构建、管理和评估。
  • 子主题：
    • 投资政策声明： 核心，明确客户情况、目标、约束。
    • 资产配置： 自上而下 vs. 自下而上，战略 vs. 战术。
    • 投资组合构建： 积极管理 vs. 指数化,组合优化。
    • 风险管理： 风险预算、压力测试、对冲策略。
    • 业绩归因： Brinson模型、多因素归因。
    • 组合调整与再平衡： 触发条件、方法（时间、交易成本）。

如何使用这份思维导图

1. 宏观规划： 在开始每个级别前，先通览整个导图,了解知识全貌。
2. 学习路径指引： 按照导图的分支顺序进行学习,确保不遗漏重点。
3. 复习框架： 在复习时，以每个子主题为核心，回忆其下的具体知识点、公式和计算方法。
4. 查漏补缺： 在做题或模考后，根据错题定位到导图的相应分支,巩固薄弱环节。
5. 构建知识网络： 尝试将不同分支的知识点联系起来，如何用经济学知识理解市场情绪,如何用财务报表分析结果支持股票估值。

这份导图是一个动态的框架，你可以根据自己的理解和学习进度，不断填充和细化其中的内容,祝你CFA备考顺利！